分類: 金融新聞
0403花蓮大地震／遠百花蓮休館一日 竹北、臺北信義 A13餐廳陸續恢復營業
0403花蓮大地震／遠百花蓮休館一日 竹北、臺北信義 A13餐廳陸續恢復營業
遠百花蓮受地震影響傳出災損，店內貨品散落。圖/遠百提供
3日花蓮大地震全臺有感劇烈搖晃，陸續傳出災情，遠百花蓮(含愛買)亦宣佈休館一日，竹北、臺北信義A13餐廳正陸續恢復營業。
遠百表示，花蓮及愛買花蓮店今日全館暫停營業，已先撤離館內保全、保養單位同仁，館內沒有人員受傷，目前確定物架貨品散落，其他則需要安排人員進一步入館檢查，目前花蓮停班停課，檢查需要一點時間，百貨以人員安全爲首要考量待安全無虞狀況下再進館修復並善後。
同時，遠百竹北7樓、8樓部分餐廳如MOMO、四川吳抄手、樂子、勝博殿、小福利、旭集、果然匯以及信義A13包含Lady M等部分餐廳正清理現場，預計於下午一點陸續恢復營業。
另微風南京因地震原因安全檢修休館一日，其餘各館則是正常營業；新光三越則表示，全臺各館無傳出災情，皆正常營業。
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愚人節開跑 渣打銀美元活存3個月最高年息5.8％
渣打銀行在4月1日宣佈，即日起至6月30日止，與渣打銀行往來資金達新臺幣300萬元以上的優先理財貴賓，可享最高5.3％的美元活存優惠年利率，往來資產達新臺幣3,000萬元以上之優先私人理財貴賓，可享最高5.6％美元活存優惠年利率，活動期間累計換匯金額達等值5萬以上美元，只要登錄活動，自登陸當月起3個月內，可再額外加碼0.2％優惠年利率。
渣打銀行「優美升活」美元活存優惠活動指出，需以美元活存新增資金來參加活動，其計算方式爲以客戶當月美元活期性存款歸戶之平均餘額，相較於2024年3月之平均餘額所多出之差額爲新增資金，美元活存當月平均餘額計算時間爲當月1日起至當月月底。
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證交所：冠軍財報遭會計師出具保留意見 4月2日打入全額交割
臺灣證券交易所29日表示，冠軍（1806）最近期公告申報的財報顯示，經會計師出具保留意見的查覈報告，複合營業細則第49條第1項第3款規定情事，公告自4月2日起，相關股票打入全額交割。
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城投發債再現新變化，融資口徑再度縮緊，公司債單週終止規模達2192億元
城投發債再現新變化，融資口徑再度縮緊，公司債單週終止規模達2192億元
財聯社4月1日訊（編輯 李響）近期，城投發債融資出現一些新的變化。財聯社從公開信息關注到，從近期交易所批文下發進度來看，3月最後一週終止批文數量和規模均爲3月份單週之最，融資口徑有再度縮緊的可能。此外，城投主體聲明市場化經營出現新的變化，部分主體在撤銷該表述後又新增，甚至在募集資金用途方面突破了借新還舊的限制，可用於償還有息負債如銀行借款等。
評級機構中誠信國際認爲，隨着市場變化，城投轉型收縮的趨勢不變，相關主體多具有較強的產業屬性，評級認定需要隨着市場的變化進行迭代創新。中誠信國際目前已經披露有30多個產業類的方法，覆蓋債券市場絕大部分的產業發行人，近日還推出了全國首個科創債評級方法大模型，助力引導更多金融資源用於產業發展和城投轉型。
公司債發行審覈口徑趨緊
據民生固收團隊統計，上週交易所審覈反饋有更新的公司債擬發行金額共計4271億元，其中私募債 1180 億元，小公募 3091 億元。環比數據來看，較此前一週私募債2221億元，小公募4400億元均有所減少。
與此同時，交易所審覈反饋爲“終止”的公司債共 146 只，合計擬發行規模爲 2192 億元，環比上一週138只發行規模2075億元均有所擴大。
截至3月31日，上週交易所審覈反饋爲“終止”的城投公司債共 88 只，合計擬發行規模爲 1304 億元，非城投公司債58只，合計擬發行規模爲888億元，整體數量和規模均爲3月份單週之最，交易所審覈口徑或有收緊趨勢。
財聯社從業內人士處瞭解到，公司債發行人爲了避免出現“終止”流程，應重點關注信息披露內容的合規性，這是首要前提，在發行條件框架外的，沒有任何商量餘地。
此外，該人士還表示，債券發行人通常收到的意見反饋中多涉及補充有息債務相關的書面材料，是因爲在審覈環節最爲關注就是發行人的償債能力，會根據指引文件逐項拆分判斷。該類反饋爲“終止”的公司債，或多或少在有息債務方面是不達標的。
助力城投主體轉型
目前隨着整體融資環境趨緊，城投發行主體融資批文終止概率提升，不少城投發行人轉爲“市場化經營主體”走上產業債發行的道路，期間也出現了不少新的變化。
據中泰固收團隊統計，截至3月30日，市場化經營主體合計已披露212家，包含209家債券發行人主體和3家擔保人主體。其中有4家主體刪去此表述後又再次聲明爲市場化經營主體，包括泰安市泰山財金投資集團有限公司、廈門海滄投資集團有限公司、晉中市公用基礎設施投資控股(集團)有限公司和衢州市衢通發展集團有限公司，或表現在募資用途前後存在變化。
此外，據國金固收團隊表示，聲明爲市場化經營主體的城投發行人不少具備產業基礎，其中個別市場化經營主體募集資金用途突破了借新還舊的限制，可用於償還有息負債，目前主要表現在償還銀行貸款，以地市級平臺居多，主要分佈於福建、雲南和山東。
中債資信認爲，此類企業大多承擔着區域內公益性或準公益性項目的投資、建設或運營業務，爲區域內重要的基礎設施建設、公用事業運營主體，具有一定比重的政府往來業務，被監管認定爲具有平臺業務屬性，公告市場化經營一方面意味着打破債務由政府兜底認知，另一方面表明企業正在進行市場化轉型。
“如果城投主體成功進行市場化轉型，大概率會轉型爲產業主體，而產業類型多達30餘類，相關評級模型需要提前研究溝通，尤其在一些新的創新產品領域上需要做更多的研究來推動市場的發展。”中誠信評級人士對財聯社表示。
中誠信國際總裁嶽志崗表示，該公司目前已經披露有30多個產業類的方法，覆蓋債券市場絕大部分的產業發行人，近日還推出了全國首個科創債評級方法大模型，助力引導更多金融資源用於產業發展和城投轉型。
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傑弗裡·薩克斯：美國應停止抹黑中國經濟，更真誠與華對話
中新社成都3月31日電 (記者 胡默達)”有關中國在向全球傾銷商品的指責是完全不負責任的和虛假的行爲。我現在看到美國正再次以抹黑的方式，在經濟問題上攻擊中國。”美國哥倫比亞大學教授傑弗裡·薩克斯30日以視頻方式出席此間舉行的”東方文明·高峰對話”時說，美國政府應停止對中國經濟的不實指責，以更真誠的態度與中國進行對話。
“當前在歐洲國家、美國等西方國家出現的貿易保護主義擡頭，並不是因爲中國做錯了什麼，而恰是因爲中國做對了一些事。”薩克斯指出，中國在譬如電動汽車等諸多新領域投入資金，不斷取得技術進步，爲全球經濟增長作出積極貢獻。中國在世界市場上的競爭力日益強勁，美國認爲這已與其發生重大利益衝突，因而對中國的經濟發展進行不實的抹黑攻擊。
當天，由孟子公益基金會主辦的第三屆”東方文明·高峰對話”在成都舉辦。薩克斯在會議期間談及東西方文明交流互鑑的問題時表示，全球性的整體發展需要各國在合作中突破現有困境，這不僅在於經濟領域，還事關文明層面的溝通對話。
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在薩克斯看來，推動東西方文明對話具有重要意義。中國爲世界文明進程貢獻着獨特的智慧。西方文明也以其獨特的魅力與力量，爲世界的多元發展注入活力。通過在相互尊重的基礎上對話，東西方文明可以更好地交流互鑑，共同促進人類文明的進步。
他認爲，各方應通過對話，平等地討論與協商，做到相互理解、共同學習。各國政府，特別是美國政府，應以更加開放和包容的態度對待中國和其他國家，尊重彼此的差異與特色，停止無端的指責與威脅。
A股三大指數集體高開滬指漲0.26％，貴金屬板塊領漲
4月1日消息3月份製造業PMI重返擴張區間、先正達集團終止650億上市申請。今日A股三大指數高開，滬指漲0.26%，報3049.02點，深成指漲0.54%，報9451.73點，創業板指漲0.84%，報1833.49點。盤面上，貴金屬、證券、智慧燈杆、5.5G概念、基本金屬、有色金屬、AI芯片、CPO概念等板塊漲幅靠前，汽車拆解、汽車服務、煤炭行業、輪轂電機、教育、ST股、豬肉概念等板塊跌幅靠前。
貴金屬板塊領漲，赤峰黃金漲超3%，中金黃金、四川黃金、紫金礦業等漲超2%。消息面上，現貨黃金首次漲至2250美元關口。
證券板塊走強，長江證券漲停，天風證券、錦龍股份、浙商證券等漲幅居前。消息面上，湖北國資成長江證券第一大股東。浙商證券公告，擬受讓國都證券合計19.14%股份。
全球市場
今日富時中國A50指數期貨盤初漲0.55%。日經225指數開盤漲0.7%，日本東證指數開盤漲0.5%。韓國首爾綜合指數開盤漲0.7%。
機構觀點
中信建投指出，A股市場在經歷震盪整固後，四月進入基本面與政策面的驗證期。短期A股面臨一定的約束與挑戰，包括一季報高增長行業有限與匯率波動等。配置層面繼續以景氣穩定的高股息品種爲底倉，優選供需格局改善方向，新質生產力方向（AI等）、海外定價（石油等）及出海品種。行業推薦：石油、電力、家電、有色、通信、電子等。
中金公司認爲，進入4月，伴隨一季度及3月份數據的陸續披露，投資者對當前經濟環境將有更清晰認識，結合上市公司年報和一季報的密集披露，市場關注點可能在經濟數據和上市公司基本面的雙向驗證，從過去的日曆效應看，一季報業績從全年維度對市場的整體表現影響相對顯著，同時對結構主線也有較爲重要的指示意義。市場在當前關鍵位置雖不排除短期波動，反彈斜率有所放緩但修復行情有望繼續延續，下行風險有限。配置方面，有科技進步預期驅動及新質生產力相關政策催化下的TMT領域仍有望有相對錶現；外部因素擾動和供給持續短缺帶來上游資源品行業機遇，關注黃金、石油石化、有色金屬等資源板塊；高股息板塊需要注意配置節奏和邏輯變化。
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C位觀察 | 洪灝：今年股市好壞必須得關注的兩個因素
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NO.017 對話思睿集團首席經濟學家洪灝
今年股市好壞必須得看的兩個因素
美國佔全球40%的GDP。美國經濟衰退與否，對今年全球市場的回報是一個決定性的因素。美國經濟在二季度之後進入衰退，仍是一個大概率的事件。有一點是肯定的，美國應該已經在頂峰或者已經過了頂峰了，就是一個人可能已經過了最好的年紀，開始人老珠黃了。
洪灝：美國已經開始人老珠黃了（來源：C位觀察）
即便是現在美國經濟比較靚麗，可能也不能說明美國的經濟非常強。而且這一次的經濟衰退可能與以前都不一樣，因爲這一次有兩個情況是以前沒有的。一是移民的減少，因爲川普排斥拉美移民，而以前美國農場裡面摘番茄、收玉米、摘葡萄這些都是墨西哥人乾的。二是疫情過後，服務業復甦。服務業是一個勞動密集型的行業，勞動密集型行業的復甦帶來就業緊張。所以現在美國勞動力市場的火爆並不能說明美國的經濟就會好。
世界經濟就是一個雙引擎的飛機，一邊是美國，一邊是中國。中國在復甦，但是復甦需要一些時間。另外一個引擎是美國，正在慢慢熄火。現在的情況就好像，一個引擎還沒有開始發動，另外一個引擎開始熄火，那麼，這架飛機是飛不高的。
今年股市好壞必須得看的兩個因素 洪灝說在了點子上（來源：C位觀察）
另外一個因素是中國的房地產。今年又是中國房地產關鍵的一年。每三年左右，中國的房地產會經歷一個從低點到高點再回到低點的週期循環。2014年，中國房地產回暖大概經歷了三個季度，在政策的幫助下，逐步走出了低谷。2008年，中國房地產用了大半年的時間，逐步走出了低谷。
2022年四季度，中國房地產週期進入了底部，之後慢慢會回暖。但回暖需要時間。而且2023年，中國家庭的資產負債表不再像以前那麼寬鬆。以前要加槓桿是很簡單的，因爲中國家庭幾乎沒什麼槓桿。但是現在大家已經借錢買房很多年了，有的朋友可能有好幾套房，所以現在再進一步加槓桿借錢買房，可能會比以前更難。所以，2023年房地產面臨的復甦的挑戰，可能會比以前更艱鉅。
今年卷地產股賽道不是最優選擇
首先我們要定義“房地產的出路是什麼”這個問題，它隱含的意思是房地產現在好像不行了。實際上，現在在建的總面積是100億平米，其中有60億平米是住宅樓。當然因爲統計的方法，這種在建的數字的水分是比較大的。比如你挖了個坑也算是在建，因爲土地開發是有期限的，所以挖了個坑就可以算一個在建的面積，這塊地就不會被收回去了。
洪灝：今年卷地產股賽道不是最優選擇（來源：C位觀察）
假設這60億平米的住宅樓全部建起來，同時假設我們城市化目標從現在的65%到了75%，未來十年每年以一個點的速度上升，每年大概需要1000萬套房子，大概10億平米。這60億全建出來，連續賣六年，基本上也賣掉了。房地產還是有出路的。
洪灝：中國房地產並不是無路可走（來源：C位觀察）
在股市當中,有國企背景的房地產的股票一般都沒有問題，但是民企現在融資還是有阻力的。同時，如果有更好的板塊，投資者不一定要買房地產股。我們要從“炒作”的思路脫離出來，真正去投資一些成長型的板塊。
大家都知道房地產最黃金的時代可能已經過去了。但是你說房地產有沒有機會？再差的板塊都會有機會的。舉個例子，今年離岸的中資美元地產債翻了三倍，有的甚至翻了六倍、八倍。
總的來說，與其在一個很擁擠、很平庸的賽道上跟別人去卷，那還不如另闢蹊徑，找一個新的增長點進行投資。成長板塊、科技板塊、醫療保健板塊、生物製藥板塊，我相信這些可能比房地產更好。
洪灝：研究幹細胞的生物製藥公司 前景值得期待（來源：C位觀察）
值得期待研究幹細胞的生物製藥公司的前景。幹細胞研究，以及其他一些更先進的抗衰老技術的研發進展迅速，而且開始普及化。生物製藥和醫療保健的前景怎麼樣，大家都一目瞭然了。又一個浪潮起來了。創新藥永遠都有佈局，因爲創新藥第一有定價的能力，第二有專利，第三中國在一些方面的確是領先的，投資者也是買賬的，第四在人口老化的大環境下，醫療保健和生物製藥可能會更重要。舉個例子，幾年前大家都很熱衷變漂亮，因爲這是一個非常膚淺的環境，大家都是看臉的，所以整形醫院就非常火爆，做玻尿酸等整形藥物的消耗品的公司都做得非常好。
看好消費當中的食品飲料，包括旅遊這些大方向。旅遊已經起來了，有人春節冒雪爬黃山，排了幾個小時才爬到售票處。現在的高鐵、飛機的航班頻次、載客量等基本上回到了疫情前的80%-90%的水平。酒店已經爆滿了，最近香港酒店價格已經比兩個月前翻了一倍。因爲疫情大家憋了三年了，想出去消費一把也是很自然的事情，所以消費賽道非常有機會。
洪灝看好今年的消費賽道：非常有機會（來源：C位觀察）
ChatGPT讓馬斯克變得更“危險”
ChatGPT作爲新的人工智能的技術，它取代的是一些不思考的人。但是剩下的人還在思考，而且很可能會變得更加“危險”。比如特斯拉的老闆，他可能就會變得更加“危險”，因爲他可能就是爲數不多剩下思考的人。這個世界總是思考的人去統治不思考的人，古人說，“勞心者治人、勞力者治於人。”
洪灝：ChatGPT讓馬斯克變得更危險了（來源：C位觀察）
中美芯片差距有多大？
其實我們也可以用14納米芯片“替代”3納米芯片。你把幾顆芯片湊在一起就可以了。甚至以前一個廣泛的應用，就是把全球空閒的計算機聯機，用它們空閒的算力去解答一些難題。但問題是，第一這是一個很低效的方法，第二其能耗非常大，第三隨着技術不斷進步，算力要求不斷提高，我們也不能停留在14納米的技術水平上。
中美芯片差距有多大？洪灝給出了客觀的解釋（來源：C位觀察）
至於在芯片行業，多少年能趕上美國，那就是見仁見智了。你要問二級市場的專家，二級市場的專家就會很自信地回答，“美國封鎖我們，只會激發我們創造的潛能。”但我們也要認識到，芯片、半導體是一門包含了很多學科的科學。設計方面，中國人的芯片設計能力是超一流的。但材料科學方面，研製芯片對硅片流片的純度有很高的要求。還有光刻機這些技術都要跟上，我們才能真正跟美國競爭。
去年買理財產品爲什麼虧？
去年最後兩個月，部分理財產品出現了比較大的淨值下跌，曾經有一週，有三個產品的回撤幅度接近了20%。這似乎超出了我們對理財的認知，因爲我們以前覺得理財不會虧，更何況一下虧那麼多，當時我還打趣說這個波動性可能和加密貨幣差不多。
去年買理財產品爲什麼虧？洪灝說在了點子上（來源：C位觀察）
爲什麼會出現這種情況？因爲大部分的理財以前都是持有到期的。所有的基金經理手上買了這個理財，一般都是短債、持有到期的票據等等。在市場不發生大的變化的時候，一般到期本金加利息都會兌付給你，基本上是沒有風險的。
但是去年年底出現了一些情況，一個是市場出現了一個巨幅的反轉，10月底的時候市場巨幅的波動，對經濟的預期也發生了劇烈的變化。這導致了很多債券基金贖回，債券的價格下跌，整個市場的利率上升。理財經理就變得很被動，因爲他沒有很多工具管理手上這些短期債券、短期票據的投資。再加上債券的價格下跌得比較快，大家都去贖回。這無疑是雪上加霜，逼着基金經理在最不應該賣的時候把手上的倉位剁掉。
這件事告訴我們，如果市場突然出現一波大的贖回風波，發生“只買不賣”一邊倒的情況，下跌得越快，贖回的壓力越大，那麼就形成了一個負向循環。第二，現在的理財產品不允許保本的保證，所以它也是有風險的。
洪灝：便宜的板塊不一定值得投資（來源：C位觀察）
我們在投資的時候最需要克服的人性的弱點，就像巴菲特說“別人貪婪的時候我恐懼，別人恐懼的時候我貪婪”，但是也是最難做到的。作爲一個普通人，大家都有自己的本職工作，並不是每個人都會拿着自己的全部身家去股市裡搏殺的。我記得有一個基金經理把自己的全部身家去買某一個板塊，他就買完了之後刪掉炒股軟件，搬到深山裡住，不看市場行情。因爲這是一個很大的板塊，他覺得這個板塊特別好，估值便宜，還有分紅。結果三年之後回來一看，這個板塊跌了一半。因爲有的時候便宜是有理由的，東西打折了可能是因爲快過期了，或者有品質的殘缺等等，不是說便宜了我們就買。
投資類書籍推薦
適合大家看的經典的投資類書籍，例如《股市大作手回憶錄》《金融怪傑訪談錄》等等，大家應該都已經看過。我在2020年底出版了一本書叫《預測：經濟、週期和市場泡沫》，我入行25年，今年是第26年，這本書就是我把自己的入行心得、研究心得和方法論分享給大家，同時有一些實際的案例，闡釋我是怎麼樣用我的理論去做市場預測的。同時在這本書裡面我也對傳統的金融學的理論提出了一些挑戰和自己的看法。
洪灝25年投資實戰方法論 這本書，光看插圖都有大收穫！（來源：C位觀察）
如果各位有興趣，可以看一下這本書。它可能寫得並不是那麼大衆化，畢竟我做了26年的機構研究，所以在用詞方面可能會讓一些普通讀者感到有一些挑戰性，但是有空的話翻一翻前面幾章和最後一章，把圖全看完，那基本上你也可以明白我想講的意思。
本站財經智庫（微信公號：wyyjj163） 出品
對親戚稱呼不對勁！她意外揭開父母「離譜身世」崩潰：他們外婆是同一人
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央行前行長易綱：隱私保護是數字金融時代最大的挑戰
南方財經全媒體記者 黃子瀟 深圳報道
“隱私保護是數字金融時代最大的挑戰。”
中國金融學會理事會會長、中國人民銀行前行長易綱3月30日在參加“2024年北大深圳論壇”時如是直言。
易綱在1997年進入人民銀行，直至2023年卸任行長時已在央行工作了25年，以監管機構的視角見證了中國數字金融的發展變遷。
他將中國數字金融的發展總結爲“四個小故事”——移動支付、手機銀行、徵信服務、數字人民幣四個領域的發展。
數字金融具有普惠性、即時性、便利性
會上，易綱特別地強調了個人徵信和數字人民幣對數字金融的作用。
“徵信”一詞來自於《左傳》中的“君子之言，信而有徵”，截至2023年末，全國備案企業徵信機構已達到149家，備案評級機構共計52家。
在談及徵信時，易綱表示，目前以百行徵信、樸道徵信爲代表的個人徵信機構發展迅速，但針對過度採集個人信息等徵信亂象，要予以管制。“對於個人徵信的監管要更嚴格，持牌的要求要更高。”
談及數字人民幣的雙重運營模式時，易綱強調，“數字人民幣並不是人民銀行要跟商業銀行競爭，其目的是後者提供一個更高效便捷的基礎設施，從而加強商業銀行、金融科技公司、電信運營商的服務質量。”
他還表示，人民銀行對數字人民幣採取了中心化的管理模式，但並不是“區塊鏈”。數字人民幣是央行對社會公衆的負債，它保障並加強了央行宏觀審慎和貨幣政策調控的職能，也保證了貨幣政策傳導機制的通暢。
接下來，易綱深入地解釋了數字金融的性質和特點。他指出，數字金融還是金融，本質沒有改變。“金融的本質是通過合約進行資金融通，同時明確風險承擔的機制和利益的分配。”易綱總結。
相應地，數字金融具有普惠性、即時性、便利性三個性質。他指出，數字金融可以提高金融業務效率，減少信息的不對稱，使得原來金融機構不願或不能提供服務的大量的長尾客戶得以獲得金融服務，故而具有普惠性；同時，移動支付在中國取得了空前的成功，因此具有即時性；最後，數字金融不依賴物理網點，簡化了交易過程，因此具有便利性。
總而言之，數字金融彌補了信息不對稱的鴻溝，提高了整個經濟的運行效率。
隱私保護的監管應繼續加強
然而，伴隨着數字金融帶來的諸多優勢，易綱直言，隱私保護是數字金融時代最大的挑戰。
他表示，隨着互聯網的普及，個人信息的泄露和隱私權被侵犯的風險也在不斷增加，視頻圖像的傳播速率和範圍空前增大，現有法律法規的處罰力度有時不能有效抑制侵犯隱私行爲。
他指出，隨着數字經濟的快速發展，新興數據產業的商業模式發生顛覆式的改變，主要通過獲取數據獲得商業回報。
“許多社交服務平臺本身的服務是免費的，但能夠獲取消費者的流量和使用數據，是可以通過其他新興的數據驅動業務獲利的。”他表示。
因此，如何平衡數據共享的需求和個人隱私的保護，對監管而言也是持續的挑戰。
易綱從監管角度將應對策略歸納爲了五點。首先是最小化原則，即在執行特定任務時，只收集和存儲所需的最少數據；第二是透明度和同意規則，應清楚說明使用個人數據的範圍，並獲取用戶的明確同意；第三是數據保護設計，即加大加密技術、匿名化數據的使用；第四，要定期進行隱私影響和安全風險的評估；最後，國家應制定相應的數據保護法律法規。
目前，我國在金融領域隱私保護方面的工作已卓有成效。
易綱表示，在金融機構的人工智能模型監管方面，人民銀行推動實施了“金融科技創新監管試點”，同時金融機構大模型的上線也要獲得金融監管總局的批准。
同時，數字人民幣的“雙層運營”和“可控匿名”也可以充分保護個人隱私。
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此外，在2023年12月17日《非銀行支付機構監督管理調率》正式發佈，其中強調加強用戶權益保障是其亮點之一。
然而，易綱也直言，目前我國現階段對金融消費者隱私權保護的規定較爲零散。“相關規定分散在《民法典》、《消費者權益保護法》、《中國人民銀行法》、《商業銀行法》等多部法律中，協調性和系統性仍有待加強。”
IPO週報：鉅額虧損+技術先進性存疑，強監管下得一微終止審覈
IPO週報：鉅額虧損+技術先進性存疑，強監管下得一微終止審覈
等待春天
3月25日~3月31日當週（下同），A股市場有5家擬上市企業終止審覈，均爲撤回申請材料。
其中，3家申報滬市，分別得一微電子股份有限公司（下稱“得一微”）、先正達集團股份有限公司（下稱“先正達”）、櫻桃谷育種科技股份有限公司（下稱“櫻桃谷”）；1家申報深市主板，即：贛州水務股份有限公司；1家申報北交所，即：浙江金晟環保股份有限公司。
就具體公司來看，得一微淨利潤與現金流長期爲負，3年半歸母淨利潤虧損金額合計逾6億元，淨流出金額合計高達8.4億元，且技術先進性及市場競爭力遭質疑。
近年來，農牧等“吃穿住行”行業的公司IPO申請終止審覈情況越來越多。當週，擬募資650億的“巨無霸”先正達撤單，結束兩年多的A股IPO之路；畜牧業的櫻桃谷也在當週因撤單而終止IPO審覈。
得一微持續虧損，技術先進性存疑
歷經一年多，得一微的IPO之路止步。近期，該公司和保薦機構撤回保薦申報。3月30日，上交所披露對得一微科創板IPO終止審覈的決定。
有業內人士稱，從得一微招股說明書和披露的兩輪問詢回覆來看，其持續虧損問題，很可能是這次撤回IPO申報的主要原因。
從經營業績狀況來看，得一微淨利潤與現金流長期爲負。2020年~2023年上半年的歸母淨利潤分別爲-2.93億元、-6833.52萬元、 -1.91億元、-6914.96萬元，虧損金額合計高達6.21億元；經營活動產生的現金流量淨額分別爲-1.64億元、-4.05億元、-1.66億元、-1.05億元，淨流出金額合計高達8.4億元。
未來盈利預期也存在重大不確定性。得一微在對交易所的問詢回覆中稱，預計2025年達到盈虧平衡狀態，2022年至2025年其收入複合增長率需達到34.04%，綜合毛利率需達到20%左右，其中主要產品存儲器毛利率需要達到6%左右。
但第一財經記者結合披露材料梳理髮現，該公司報告期內收入持續下滑且2023年上半年爲-3.02%，主營業務毛利率持續下滑且2023年上半年僅爲5.68%，2022年度至2023年1~6月發行人主要產品存儲器業務的毛利率分別爲-9.40%和-22.31%，與預測數據差距較大。同時，2022年以來，公司不管是在產品價格、毛利率、收入增長率等主要經營指標，還是流動比率、速動比率等償債能力指標方面，均呈現下降趨勢。
此外，得一微主要產品爲存儲控制芯片和存儲器，技術先進性及市場競爭力也遭質疑。據相關行業人士分析，在存儲控制芯片方面，目前市場上固態硬盤存儲控制芯片的主流協議類型是PCIe,而得一微固態硬盤存儲控制芯片產品仍以相對傳統的SATA爲主，PCIe產品收入佔比很低。得一微嵌入式存儲控制芯片產品亦相對成熟，尚無技術難度較高的UFS協議接口產品。最近三年，得一微存儲控制芯片和存儲器的毛利率均低於同行業平均水平約20%，市場份額不足2%。
3月15日，證監會發布的《關於嚴把發行上市准入關從源頭提高上市公司質量的意見（試行）》明確提出，科創板要凸顯“硬科技”特色，強化科創屬性要求，要進一步從嚴審覈未盈利企業，要求未盈利企業充分論證持續經營能力、披露預計實現盈利情況，就科創屬性等逐單聽取行業相關部門意見。
“從得一微的業績和未來盈利預期情況來看，明顯就屬於上述要進一步從嚴審覈的情形。”上述業內人士稱。
根據記者統計，2023年以來，科創板撤否企業中，存在持續虧損問題的就超過了13家。“近期的相關案例，體現出交易所加強科創板定位把關，從嚴審覈未盈利企業，在支持科技自立自強的同時，強化保護投資者合法權益，強化對虧損企業“硬科技”成色和持續經營能力的把關。”上述業內人士稱。
“巨無霸”先正達撤單
當週IPO市場的另一大看點，是“巨無霸”先正達撤單，結束兩年多的A股IPO之路。除了全球農化科技巨頭先正達終止審覈外，隸屬於畜牧業的櫻桃谷也在當週被終止審覈。
3月29日，先正達集團在官網發佈聲明稱，基於對自身發展戰略與全球行業環境的全面考量，經審慎研究，決定撤回主板首發上市申請。同時，公司將採用多元組合手段，持續鞏固提升在全球農業科技領域的領先優勢，未來在合適時機重啓上市進程。
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先正達的A股IPO之路歷時兩年多，期間從科創板轉道滬市主板。2021年6月30日，先正達在科創板上市的申請獲受理，但2023年5月18日，因撤回了IPO申請材料，科創板IPO之路止步。2023年5月19日，先正達在滬市主板上市的申請獲得受理，當月便進入了問詢環節，當年6月16日便過會，但是9個多月後，又以撤單宣告IPO止步。
先正達原本計劃發行不超過27.86億股，擬募資650億元。如此大的募資規模備受市場關注。這是目前在審的IPO中募資規模最大的企業。從已上市公司情況來看，先正達的募資規模僅次於僅次於農業銀行（募資685.29億元）、中國石油（募資668億元）、中國神華（募資665.82億元）。
近年來，先正達的業績並不穩定。2023年1~6月，先正達集團實現歸母淨利潤同比下降 32.85%，主要系財務費用尤其是貸款利息支出以及永續債利息支出增長導致。
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同爲農牧行業的櫻桃谷也在當週因撤單而終止IPO審覈。櫻桃谷的IPO申請平移至交易所，並於去年3月2日獲得受理，當年3月31日進入詢問環節，在回覆一輪審覈問詢函之後，於今年3月26日宣告終止審覈。
該公司主要從事白羽肉鴨遺傳育種、爲肉鴨產業提供種鴨和服務一體化的科技型育種企業。該公司綜合毛利率波動較大，2019年~2022年1~6月，櫻桃谷綜合毛利率分別爲62.41%、43.59%、44.76%和1.50%。“未來公司如持續受到市場行情、新冠疫情、禽流感疫情的綜合影響，可能將出現綜合毛利率大幅波動的情形。”櫻桃谷稱。
此外，櫻桃谷對桂柳系客戶存在重大依賴的風險。該公司稱，由於桂柳系客戶從公司採購主要產品爲櫻桃谷鴨祖代雛鴨，該產品毛利率較高，故桂柳系客戶毛利佔比較高，其中2020年、2021年及2022年1~6月毛利佔比超過50%，櫻桃谷對桂柳系客戶存在重大依賴。
近年來，農牧等“吃穿住行”行業的公司IPO申請終止審覈情況越來越多。比如：隸屬於農業的虹越花卉股份有限公司此前擬在北交所公開發行，去年因撤單終止審覈；再如：山東福洋生物科技股份有限公司、山東德州扒雞股份有限公司等農副食品加工業企業，去年也出現多例撤單情況。
新華網：董事、總編輯辭職
2024 年 4 月 3 日
金融新聞
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Nicole Oscar
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（原標題：新華網：董事、總編輯辭職）
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